錢多多理財記：

股盲千萬不要碰股票

2013年10月14日 財經專欄作家 馬海燕

　　2001年8月《財經》雜志封面文章《銀廣夏陷阱》揭露銀廣夏造假案。中國證監會隨即展開了調查，并于9月5日以發言人談話的形式公布了初步的調查結果，證實了《財經》報道的準確性。

　　報道一經公布，銀廣夏的股價如傾泄的瀑布般飛流直下，一口氣跌到6元多才有了賣出機會。錢多多簡直傻眼了，他無措的問阿寶該怎么辦？

　　畢業后阿寶已經到他叔叔所在的證券公司上班了。阿寶認為股票這么狂跌，一定有反彈的機會，建議錢多多再持有一段時間，等反彈時再賣出，或者也可以趁目前低位再買入一些，以降低持股成本。于是錢多多就從兩個月的工資中拿出6000元，以6元一股的價格買入了1000股。

　　不想這只股票在6元附近徘徊了一陣就又掉頭向下，到年底股價已經跌到了4元，2012年初在股價跌破3元后，錢多多心理崩潰了，他以2.5元一股將所有持股全部賣出，回收資金3250元，相對之前8500元的投入，錢多多股票投資業績為虧損61%！后來這只股票的價格最低到過0.74元一股，直到2013年的今天這只股票已經被*ST，掙扎在重組的生死線上。

　　看著賬戶里3000多塊錢的資金余額，錢多多覺得兩年的股票投資恍惚若夢。在巨大的反差中，一切都是那么的不真實。結束交易后，錢多多用了兩周的時間，才讓自己從驚恐和震驚中回過神來。

　　多年后，錢多多越來越感恩，在自己錢很少的時候就能夠有這次刺激的過山車投資經歷，讓他對于風險有了真實的體驗。反思過去兩年的股票投資，賺錢也罷、賠錢也罷，完全是憑運氣，自己主要是聽股評的、阿寶的，完全沒有自己的方法。

　　股票價格上漲時自我膨脹，以為自己是天才；股票價格下跌時心驚膽顫，毫無定力。人性中的貪婪、癡妄、恐懼------暴露無遺，也讓錢多多對自我的認識更清晰。

　　在股票投資掀起的狂亂旋渦之際，讓錢多多的另外一筆投資顯得極為不起眼了，盡管這個產品的發行在當時的金融市場十分火爆。2001年9月11日，中國的第一只開放式基金華安創新證券基金發售。當日在銀行門外排起了長龍，一位大爺排了17個小時認購成功還上了當時的新聞。利用銀行員工的小小便利，錢多多搶到了600份，一份一塊錢。

　　“從那時如果一直持有到現在，這只基金的收益情況會是什么樣呢？”錢多多回想著過去，心里起了查驗結果的欲念，他順手打開網頁查詢了一下，從2001年9月21日到2013年9月21日，華安創新的累計凈值為3.101，12年賺了2.101倍，按復利計算(考慮每年利息會在第二年再投資，也就是通俗說法：利滾利)年收益率6.38%，按單利計算，年收益率為17.5%。

　　“這個收益很平常，比存款肯定要好，比我預想的還好些，這些年中國的股票市場如此震蕩起伏，能夠有超過存款的正收益也還好。”錢多多感到自己現在的心態已較十年前強烈的短平快賺錢心平和了許多。

　　“對了，2001年我還買了郵冊，查查看現在值多少錢了？”錢多多繼續回憶著，一時好奇心起。作為銀行員工的小小便利，很多員工會購買每年度由銀行代銷的郵票年冊，2001年的郵冊是紅色封面的，發行價格160元，錢多多當時覺得很喜慶就購買了。從2001年開始之后，錢多多每年都會買一本，他很喜歡這項收藏，因為價格不高，卻能夠記載歷史。

　　錢多多在網上搜索了一下，目前在京東網絡商城的轉讓價格是438元，持有11.5年時間，賺了1.74倍，年復合收益率4.92%。單純“從投資收益的角度來看還真是一般啊，好在我更喜歡的是它承載的內容。”多多心里想著。

　　鳳凰涅槃 浴火重生

　　在股票投資上遭受重大打擊后，痛定思痛，錢多多決定在由“股盲”向“投資文化人”轉變之前，自己絕對不再碰股票了。

　　錢多多先向阿寶求助，由阿寶引見，向其所在證券公司里的投資高手“牛百萬”求教。牛百萬在1988年從被市場忽略的國庫券買賣賺取其人生第一個百萬元而成名，之后在股票投資、期貨投資方面都展現了過人的智慧。

　　見面后錢多多求教牛百萬對當前市場的看法，牛百萬認為2001年的股票市場平均市盈率已達到50以上，泡沫非常大，而國有股減持的消息不過壓倒駱駝的最后一根稻草。市場下跌的空間還很大，他個人已經把全部資金從股票市場撤出了。

　　目前他在積極關注期貨市場，他認為亞洲金融危機爆發之后，中國一直在實行積極的財政政策，四年來發行的特別建設國債已經超過5000億元人民幣，加之更大規模的銀行配套貸款，支持了國民經濟穩定的適度快速增長。

　　2001年11月中國加入WTO預計將大大促進外貿發展。綜合內外部環境來看，預計2002年中國經濟將步入上升通道。那么基本金屬做多的大趨勢可能將會形成，他正在觀察，在技術上印證之后他將殺入期銅市場。

　　見面之后，錢多多被牛百萬的投資智慧所折服，誠心拜師。而牛百萬也非常喜歡這個勤奮好學，有著一股子機靈勁的“學徒”。這一良師的出現，使錢多多在投資視野、投資價值觀、投資策略、方法方面得到了全面的提升，同時成就了錢多多的第一桶金。

　　大學所學經濟學理論的基礎知識對于投資實戰來講實用性很低，牛百萬指導錢多多要多讀一些投資大師的經典著作，本杰明。格雷厄姆的《聰明的投資者》、菲利普.A。費雪的《怎樣選擇成長股》、彼得。林奇《戰勝華爾街》、沃倫。巴菲特的《從100元到160億》、《股票趨勢分析》、《波浪理論》……

　　錢多多還準備去考一個財務會計方向的研究生，以加強自己對商業語言的了解和應用。

　　從2001年9月到2002年9月，是錢多多特別拼博和充實的一年，一是要適應并達到銀行的工作崗位要求；二是拼命看師傅所列清單上的經典投資書目；三是準備考研。

　　在牛百萬的不斷指導交流下，通過系統學習，錢多多在思想上開始初步形成價值投資的理念：買有價值的好股票，長期持有。把心思和精力投在尋找好股票上去，而不是到處聽小道消息。分析宏觀經濟、政策，關注大趨勢……

　　2002年下半年，牛百萬出手建倉做多期銅。在14800元/噸的價格，錢多多也跟著買入了兩手(每手10噸)，由于是保證金交易，當時的保證金比率為5%，加上期貨公司的傭金費用，錢多多的投入成本是8880元。市場上每次小小的價格波動，都會放大近20倍反饋在錢多多的保證金賬戶上，若非有師傅的定力，錢多多覺得自己無論如何也承受不了這么大的壓力。

　　持有一年多后，在2004年3月以28000元/噸賣出，期間多多還以盈利追加買入，到賣出時，錢多多獲利18萬元！而牛百萬也已經達到了億萬的資產，由于家庭的原因選擇了移民。

　　師傅的離開是錢多多堅定賣出的最主要原因。期貨市場杠桿交易，風險性極大，錢多多很清醒的意識到，能夠獲利全靠師傅的大智慧，自己尚沒有這個能力自持。在錢多多賣出后期銅價格曾經回調到24000元/噸，在這個過程，錢多多也見識了暴倉，一些投資人所有的盈利與本金全部化為零。從幾萬元到億再到零，十幾年來這種人間悲喜劇每年都會在期貨市場上演。

　　錢多多發現對于這種高風險的游戲，自己從內心比較排斥。股票投資坐電梯的失利陰影使得錢多多對風險始終抱有較高的敏感性，隨后銅價一路上漲到8萬元/噸，盡管錢多多懊惱過，但每每靜心想來，覺得自己再次選擇還是會在當時賣出。

　　之后錢多多始終把期貨投資的金額控制在自己可投資資產的5%-10%的比例。由于心態相對平和，期貨市場時常會給自己帶來驚喜。但他總是會在驚喜出現時把錢及時轉出，為他服務的期貨經紀人對此欽佩不已。

　　錢多多心想：“能夠對自己的需求和能力清晰的認知，也許就是最終能夠積累這么多財富的主要原因吧。”